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债券型基金净值几乎全线下跌可转债成援军

2019-04-08 16:52:23来源:励志吧0次阅读

债券型基金净值几乎全线下跌可转债成援军

今年以来尤其是春节后,债券市场出现调整,债券型基金的净值几乎全线下跌,根据银河分类数据,截至2月6日,今年以来,84只债券基金中只有8只收益为正,债券基金平均净值增长率为-1.17%。不过,可转债或将成为今年债券基金的亮点,由于虽然2009年来债市逐步走弱,但债券基金仍可以通过配置各类券种及申购新股来增强收益,今年以来在债基中事迹的华富债券就是这1策略的受益者。

债市延续走弱

数据显示,春节后周债市下跌仍然严重,银行间市场除一年之内期限品种表现比较稳定之外,多数券种相对节前继续上行个bp;交易所市场中,无论国债还是企业债都出现大幅调整,成交量也明显放大。

对债市下跌的原因,很多基金认为,主要是由于信贷数据致使部份投资者对经济前景看法更加乐观;同时由于信贷增速的大幅提高,和近期虽然面临通缩,但远期通胀的压力已有所抬头,市场对央行降息的预期大大减弱;另一方面,节后A股市场的阶段性上涨导致基金等机构主动或被动减持债券,对债市也造成一定压力。

可转债成制胜宝贝

不过,也有基金经理指出,从债券基金的角度说,仍可以通过配置多种券种及新股申购,用以增强收益。这其中,可转债就是当前背景下能带来正收益的好品种,特别从近几天看,可转债进一步从前一段时间的股债均衡,迈入了股性更突出的新阶段。

数据显示,虽然1月份债券市场跌幅较大,拖累了债券型基金的整体事迹,但随着股市的转暖,可转债品种却表现优良,可转债指数大幅上涨6.49%。1月份柳工(000528,股吧)、赤化、大荒等三只股性强的转债涨幅均超过10%,债性强的南山、新钢等转债也在5%上下,为相干债券型基金带来了正收益。

华富债券基金经理曾刚指出,在股市低迷的2008年里,可转债市场的债性增强。另外,去年4季度有部份可转债修正了转股价,提升了期权价值。目前130多亿的可转债存量相对于2000亿的债券基金已显不足,这也使得近期高平价转债的溢价率高于历史经验值。正是华富债基对转债的重视和有效的实际操作,使得华富债基今年以来一枝独秀,截至2月6日在所有债券基金中排名首位。

拓展投资品种

对于下阶段债市,很多基金认为,从现有的数据看,还不能断言经济已完全走出谷底,也不能说债市的行情业已终结,但支持债券快速上涨的动力已大大减弱。汇丰晋信基金指出,接下去将有一系列经济数据出台,预计通胀将继续回落,出口继续下滑几成定局,这些都可能在一定程度上对冲信贷数据对债市的负面影响;其次,经过收益率的大幅上调后,各期限债券的价值都进一步得到了改良。

因此,很多机构认为,从整体而言债市短期内继续下跌的空间已经不大,但2009年债市的收益预期将大幅下落,如果不拓展投资品种,不进行波段操作,而只单纯应用买入并持有策略,就可能面临一定的价格波动风险,能取得的收益率水平也将较低。

事实上,对债券基金来讲,可转债和新股申购一直是增强收益的主要手段。目前市场上无新股可供申购,即使有,参与者的收益率也相差无几,因此基金的业绩差距就将主要在可转债身上体现,对可转债的不同研究和各有侧重的配置将会导致不小的事迹差异。据介绍,目前分离式转债仅有长虹1只待发,而随着今后传统型转债的逐步推出,债券基金将能取得更多的配置机会,从而助推其业绩表现。

从近几天看,可转债进一步从前一段时间的股债均衡,迈入了股性更突出的新阶段。

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